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宏观变化触发市场谨慎情绪

发布时间:2018-03-08来源:作者:点击:

笔者认为钢价短期处于“上有压力下有支撑”位置,综上所述。但在金三银四”激进旺季背景下不宜过度失望,未来价格上涨的驱动力主要来源于春季下游终端需求的启动。尽管目前钢材成交情况不太乐观,但在限产常态化的环境下出现阶段性的供需错配是大概率事件。因此,笔者建议在钢贸商高库存状态下对钢价保持谨慎,不追涨杀跌,密切关注库存消耗情况和下游终端推销节奏变化。

冬储”推动下,自去年12月中旬以来。螺纹钢社会库存继续走高。截至上周五,螺纹钢社会库存增加至1008万吨,达到2011年以来的峰值。与持续上升的库存不同,螺纹钢

之后两个交易日又快速拉升180点,走势一波三折:螺纹钢主力1805合约在春节后首日下跌超越1.5%令人大跌眼镜。当市场普遍认为元宵节后终端需求启动将带动钢价上行时,螺纹钢再度下跌,价格走势扑朔迷离。笔者认为,基本面研究难以对时间和点位做出精准预测,短期价格的涨跌受多方面因素影响,当前市场信息多空交织,应该理性对待当前钢价的变化。

宏观变化触发市场谨慎情绪

与去年目标持平,2018年是全面贯彻党的十九大”精神的开局之年。政府工作演讲确定GDP增速目标为6.5%左右。但删除了实际工作中争取更好结果”表述,这显示政府对经济增速的诉求明显下降。过去五年,国消费贡献率由54.9%提高到58.8%服务业比重从45.3%上升到51.6%这说明在国家的正确引导下,经济结构正在出现重大革新,第三产业正接棒激进行业成为经济增长的主要动力。

房地产市场将缓慢回落。基建方面,而在房子是用来住的不是用来炒的定位下。中央政府调低了赤字率,较去年预算调低0.4个百分点,基建计划投资较往年明显下滑。这说明我国在经济稳中向好的局面下,无意推升出更高的经济增速,而是更多地着力于推动经济结构改变,房地产和基建对经济的拉动作用或减弱。资金在这种宏观背景下表示较为谨慎,市场动摇幅度明显收窄。

高库存降低钢价上涨弹性

但春节后的库存数据超出预期,节前社会库存快速上升体现了贸易商对节后需求的乐观预期。并且绝对值位于最近几年的高点。钢材整体库存出现“两头低中间高”格局,贸易环节库存的继续累积将由淡季钢价上涨的驱动因素转为旺季钢价下跌的风险因素。当前钢铁行业期现结合水平不时提高,贸易商在高库存的现实和需求不及预期的判断下,可能通过扩大套保盘比例锁定利润来降低经营风险,这将降低钢材价格上涨的弹性。

基础限产比例10%15%其余进行动态限产,值得注意的唐山市发布《唐山市钢铁行业2018年非采暖季错峰生产方案(征求意见稿)将在2018年3月16日至2018年11月14日非采暖季期间共244天继续实施错峰限产。总限产任务987.5万吨。这将在一定水平上延缓钢材产量回升的速度,抵消局部高库存对价格的负面影响。

利息端对钢价产生支撑

主要驱动因素是当前钢厂利润下钢厂产量恢复预期增强。春节后钢厂铁矿石库存下降较快,环保限产季中后期原料价格表现明显偏强。钢厂补库将对铁矿石价格发生重要支撑;焦炭厂内库存虽然偏高,但存在一定的结构性矛盾,高品质的一级焦、准一级焦供应相对偏紧,焦炭现货价格仍然存在上涨空间。焦煤供给在进口焦煤的严格监管下坚持相对稳定,现货价格易涨难跌。需求尚未证伪的基础下,利润和利息将形成正反馈,利息端将对钢价形成支撑。


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